Fiscal stability index in the context of financial policy: current challenges of Ukraine's post-war reconstruction

Abstract

The research examines indicators of fiscal stability by studying Ukraine's financial policy during military aggression and European integration using foreign examples. The purpose of the study is to analyze macroeconomic stability by examining indicators of the budget deficit, total public debt, and periodically adjusted budget balance. The intense concentration of financial resources has proven to have helped support the country’s defense capabilities. It analyzes the main threats to financial stability, which constitute long-term solvency risks. In the long run, the expected bankruptcy requires systemic reforms in the area of taxation and public financial management. The evaluation of international aid demonstrated its key role in maintaining macro-financial stability. At the same time, it was noted that over-reliance on international financial resources created risks for future financial independence. The identified needs of European integration demonstrated the importance of harmonizing Ukrainian fiscal policy with the principles of transparency, responsibility, and accountability. The need to digitize budgetary processes was demonstrated, 1and the need to implement European practices in public debt management was confirmed. An analysis of European legislation from EU member states showed that fiscal discipline and stable rules allow for crisis resilience. It has been confirmed that the adaptation of Ukraine's approaches to EU debt sustainability criteria will ensure greater predictability of fiscal policy in the post-war context. The formulated conceptual approaches have shown that postwar financial strategy should combine economic recovery with the modernization of major financial institutions. The budget stability index can be used to highlight the dynamics of the gradual strengthening of the financial system. It has been proven that public investments, public-private partnership mechanisms, and tax incentives are the basis for restoring confidence in public finances and laying the foundations for sustainable economic development.

Інтенсивна концентрація фінансових ресурсів довела свою ефективність у підтримці обороноздатності країни. Проаналізовано основні загрози фінансовій стабільності, які становлять довгострокові ризики платоспроможності. У довгостроковій перспективі очікуване банкрутство вимагає системних реформ у царині оподаткування та управління державними фінансами. Оцінка міжнародної допомоги продемонструвала її ключову роль у підтримці макрофінансової стабільності. Водночас було зазначено, що надмірна залежність від міжнародних фінансових ресурсів створює ризики для майбутньої фінансової незалежності. Визначені потреби європейської інтеграції продемонстрували важливість гармонізації української фіскальної політики з принципами прозорості, відповідальності та підзвітності. Продемонстровано необхідність цифровізації бюджетних процесів і підтверджено необхідність упровадження європейських практик управління державним боргом. Аналіз європейського законодавства країн-членів ЄС показав, що фіскальна дисципліна та стабільні правила дозволяють забезпечити стійкість до криз. Підтверджено, що адаптація підходів України до критеріїв стійкості боргу ЄС забезпечить більшу передбачуваність фіскальної політики в повоєнному контексті. Сформульовані концептуальні підходи показали, що повоєнна фінансова стратегія повинна поєднувати економічне відновлення з модернізацією основних фінансових установ. Індекс фіскальної стабільності може бути використаний для виділення динаміки поступового зміцнення фінансової системи. Доведено, що державні інвестиції, механізми державно-приватного партнерства та податкові пільги є основою для відновлення довіри до державних фінансів і закладають основи для сталого економічного розвитку.