Вплив поведінкових чинників на прийняття інвестиційних рішень

Abstract

Ґрунтовно проаналізовано вплив поведінкових чинників при прийнятті інвестиційних рішень на ринку капіталів. Опитування українських інвесторів західного регіону засвідчило, що поведінка ірраціональних інвесторів впливає на вартість цінних паперів і не завжди раціональні арбітри можуть зробити зміни, оскільки в реальних організаційних та інституційних умовах арбітражний механізм стикається з багатьма обмеженнями. Зазначено що, основний вплив на формування курсу акцій мають тренди на основних світових біржах (66 %) та фінансові результати компаній (61%) ключовими при прийнятті рішень на ринку капіталу. Встановлено, що респонденти з більшим інвестиційним досвідом при прийнятті інвестиційних рішень більшою мірою враховують поведінкові чинники, ніж особи, які інвестували на менший період часу. Поведінкові чинники при прийняття рішень на ринку капіталу також переважають серед інвесторів середньої вікової групи, тобто 36-55 років і з середнім обсягом залученого капіталу (55-250 тис. грн.). Доведено, що ірраціональне поведінкове ціноутворення виникає в зв’язку з ірраціональною поведінкою інвесторів. Якщо поведінка суб’єктів ринку є ірраціональною, ціни виражають недостатні або надмірні реакції, які зумовлюють тимчасові відхилення від раціональної ціни. Оскільки, необхідний певний час, щоб встановилася раціональна ціна, за допомогою застосування фундаментального та технічного аналізу інвестор може отримати безризиковий дохід. Обґрунтовано що, ірраціональна поведінка учасників ринку відіграє важливу роль у прийнятті інвестиційних рішень у сукупності з такими чинниками як, тренди на світових біржах, фінансові результати діяльності компаній, фази бізнес-циклу таліквідність. Ігнорування ірраціональних чинників впливу на ціноутворення капіталів спричиняє кризові явища, які поширюються не лише на фінансовий, а і на інші сектори національної економіки. Вирішення цього завдання в Україні, особливо в повоєнний період, потребуватиме адаптації моделей ціноутворення до ірраціональних схильностей інвесторів на вітчизняному ринку капіталів.